A imposição de uma tarifa de 50% pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros entrou em vigor na última quarta-feira e reacendeu debates sobre o impacto de barreiras comerciais na economia nacional. No entanto, segundo o presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, a baixa dependência do Brasil em relação aos EUA acaba se transformando em uma proteção inédita contra esse “tarifaço”. Durante evento da Associação Comercial de São Paulo (ACSP), na segunda-feira (11), Galípolo detalhou por que a diversificação da pauta de exportações brasileira mitigará os efeitos da sobretaxa norte-americana.
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Contexto da Guerra Comercial e a Tarifa de 50%
Em meados de 2025, o governo dos Estados Unidos anunciou medidas de retaliação comercial a diversas nações. Entre elas, o Brasil passou a sofrer uma sobretaxa de 50% sobre produtos como suco de laranja, aço e alumínio. A justificativa oficial do governo norte-americano foi a necessidade de proteger indústrias domésticas e corrigir desequilíbrios comerciais históricos. Para o setor produtivo brasileiro, a novidade representou uma ameaça imediata ao desempenho das exportações e à balança comercial.
Mas, segundo Galípolo, essa medida expôs uma vantagem que até então era vista como desvantagem: o fato de o Brasil não depender fortemente do mercado americano para escoar seus produtos.
Exportações Brasileiras: Baixa Participação dos EUA
Dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) indicam que, no acumulado de janeiro a julho de 2025, apenas 11,98% das exportações brasileiras tiveram como destino os Estados Unidos. Em comparação:
- China, Hong Kong e Macau responderam por 29,51% das vendas externas.
- A União Europeia representou 14,41%.
Esses números colocam o Brasil atrás de grandes blocos econômicos, mas muito à frente de uma dependência exclusiva com os EUA.
“O que Era Desvantagem Passou a Ser Proteção”
Em palestra na ACSP, Galípolo fez um retrospecto das guerras tarifárias impostas pelo primeiro governo de Donald Trump. Naquela ocasião, países como México ocuparam espaço crescente no mercado americano, aumentando ainda mais sua dependência dos Estados Unidos. O Brasil, por sua vez, seguiu diversificando parceiros comerciais.
“Aquilo que era visto como uma desvantagem passou a ser visto como uma proteção”, afirmou Galípolo. Para ele, o fato de o Brasil “depender menos dos EUA” faz com que o país “se machuque menos do ponto de vista comercial” diante de sobretaxas como a de 50%.
Revisão do Balanço de Riscos do Copom
Ainda em janeiro de 2025, o Comitê de Política Monetária (Copom) já havia incluído em seu balanço de riscos o caráter “baixista” das taxas de juro. Galípolo destacou que o BC considerou, naquele momento, o potencial de enfraquecimento das relações comerciais com os EUA e os possíveis reflexos na economia interna.
A revisão precoce ajudou a criar um ambiente de expectativa mais realista para cortes ou manutenções na taxa Selic. Em agosto, com a Selic mantida em 15% ao ano, a autoridade monetária demonstra cautela ao lidar com riscos externos e inflação.
Três Percepções do Mercado sobre o Tarifaço
No Questionário Pré-Copom (QPC), resumido para economistas antes de cada reunião, o BC identificou três principais percepções sobre o impacto das tarifas norte-americanas:
- Efeito Temporário de Queda de Preços
Com produtos brasileiros encarecidos no exterior, parte da oferta tende a se redirecionar ao mercado interno. Esse aumento na oferta doméstica pode gerar queda de preços em curto prazo, beneficiando o consumidor. - Pressão sobre o Real e Inflação
O endurecimento das relações comerciais pode provocar desvalorização do real frente ao dólar. Uma moeda mais fraca, por sua vez, pressiona os preços de bens importados e insumos, implicando em aceleração inflacionária. - Impacto Duradouro na Atividade Econômica
Se as tarifas persistirem, a realocação de exportações para outros mercados se complica. Setores mais dependentes de vendas externas podem perder competitividade, acarretando desemprego e redução de investimento.
Apesar dessas leituras, Galípolo ressaltou que a maioria dos economistas ainda não incorporou completamente esses riscos em suas projeções macroeconômicas.
Diversificação: A Chave Para Mitigar Danos
A pauta de exportações brasileira segue cada vez mais diversificada, reduzindo vulnerabilidades:
- Mercados emergentes da Ásia consomem commodities agrícolas e minérios.
- A União Europeia mantém demanda por produtos industrializados e alimentos processados.
- Parceiros regionais, como Argentina e Chile, representam pontos de apoio logístico.
Essa estratégia de penetração em múltiplos mercados faz com que choques isolados, como o tarifaço americano, tenham impacto relativamente limitado no resultado agregado das exportações brasileiras.
Comparação com o México e Outros Países
México, grande vizinho do norte, viu suas exportações aos EUA saltarem após as primeiras tarifas de Trump, ampliando ainda mais sua dependência comercial. Isso deixou o país mais exposto a novas sobretaxas. O Brasil trilhou caminho oposto, reforçando parcerias multipolares e evitando a concentração de vendas em um único cliente.
Outras nações, como Austrália e Canadá, também procuram diversificar suas vendas, reduzindo a dependência de um único mercado e, assim, construindo “amortecedores” para conflitos tarifários.
Possíveis Ajustes na Política Monetária
Apesar de a Selic estar em patamar elevado, o BC não descarta ajustes se as tarifas jogarem pressão adicional na inflação. Galípolo lembrou que:
- O aumento de oferta interna pode ter efeito desinflacionário, criando espaço para cortes futuros.
- A desvalorização cambial, por outro lado, tende a elevar preços de importados e refeições.
- O terceiro cenário, de impacto sobre emprego e PIB, exige monitoramento contínuo para evitar choques de demanda.
O Banco Central permanece vigilante e pronto para calibrar a taxa básica conforme o balanço de riscos evoluir.
Investidores Buscam Alternativas ao Dólar
Galípolo observou que, com a pressão sobre o real e a incerteza global, investidores passaram a procurar ativos alternativos ao dólar, sem, contudo, abandonar completamente o mercado norte-americano — ainda o mais líquido e profundo do mundo. Fundo de investimento em outras moedas e em commodities, bem como títulos globais, ganham atratividade como estratégias de hedge.
Impactos na Indústria e no Agronegócio
Setores intensivos em exportação também avaliam os efeitos:
- Açúcar e etanol: concorrem com produtores brasileiros em mercados como Ásia e África, reduzindo espaço nos EUA.
- Metalmecânica: sofre com aumento de custo num mercado que já enfrenta supercapacidades globais.
- Pecuária e carnes: seguem competitivas em cortes premium, mas podem sentir retração em volumes.
Apesar das adversidades, a resiliência da cadeia produtiva e a busca por novos destinos sustentam a expectativa de manutenção de margens.
Perspectivas para o Resto de 2025
Com o fim do ciclo de cortes programados na Selic, o foco está em:
- Acompanhar as negociações entre Brasil e EUA para eventual redução ou suspensão de tarifas.
- Identificar setores mais expostos e buscar acordos bilaterais com destinos alternativos.
- Monitorar as projeções inflacionárias e o impacto de preços administrados.
- Estimular a competitividade interna por meio de reformas estruturais e inovação.
O Banco Central mantém compromisso com a meta de inflação e defende uma política monetária adaptável a choques externos.
Conclusão
A análise de Gabriel Galípolo revela um ponto inédito na história econômica recente: a desvantagem de depender pouco do maior mercado consumidor do mundo se converteu em proteção diante de medidas tarifárias. A diversificação de clientes, a revisão preventiva do balanço de riscos e a vigilância sobre as percepções do mercado criam uma camada de defesa que outros países, mais concentrados nos EUA, não possuem.
Ainda que o tarifaço americano possa gerar efeitos sobre oferta, câmbio e atividade econômica, a estratégia de expansão para blocos como China, União Europeia e mercados emergentes reforça a resiliência brasileira. A chave para enfrentar desafios futuros passa pela manutenção de políticas públicas que estimulem a competitividade, invistam em inovação e fomentem a abertura de novos mercados.
O Brasil segue, assim, protegido de choques pontuais — mas atento aos riscos de médio prazo que poderão influenciar a trajetória do PIB, do emprego e da inflação.
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